读书笔记 27章 金融学的基本工具 信息有效（informationally efficient） 答：信息有效指以理性的方式反映有关资产价值的所有可获得的信 息。根据有效市场假说，股票市场是信息有效的。当信息改变时，股票 价格就会变动。例如，当有关公司前景的利好新闻路人皆知时，该公司 的价值和股票价格都会上升。当公司前景恶化时，该公司的价值和股票 价格都下降。但是，在任何一点上，市场价格是以可获得信息为依据的 公司价值的最好指南。 12．随机游走（random walk）（北京师范大学2006研） 答：随机游走也称随机漫步，指一种随着时间变动而发生的并且无 法预测的变动。随机漫步对于股市而言指股价的短期变动不可预测，各 种投资咨询服务、收益预测和复杂的图形都毫无用处。现在，随机漫步 理论已发展成三种形式 ：强式、半强式、弱式。“强式”认为有关公司已 知或可知的任何信息都无助于基本分析。无论是已经公布或可能公布的 公司的消息都已反映在股价之中。强式理论甚至认为“内幕”消息也不能 帮助投资者。“半强式”认为没有一种已公布的信息有助于分析家选出价 格被低估的证券，其论点是股价已将这些因素包含在内。“弱式”则仅仅 认为考察过去的股价无助于将来投资。